مجلة الاستثمار و التمويل

مجلة الاستثمار و التمويل دليلك لاستثمار ناجح تعلم أسرار السوق قبل أن تبدأ دراسة ميزانية الشركات الموزعة للأسهم اختيار صناديق استثمار الأسهم

تقليل مخاطر السوق

لا يستطيع المستثمرون فعل الكثير حيال تقلبات السوق بالنسبة للاستثمار في الأفق الزمني القصير، لأن احتمال الخسارة الممكنة يكون غالباً بالنسبة للأسهم و

إقرأ المزيد

أعد قائمة “لماذا” الخاصة بك

خطة عمل لثمانِ وأربعين ساعة أعد قائمة “لماذا” الخاصة بك– واحدة للبيت وأخرى للعمل. يوجدعلى رأس قائمة “لماذا” الخاصة بعملي قصة “كايت”. اختر أقوى مايلهمك، وحدد منها ثلاث نقاط

إقرأ المزيد

نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح

العوامل التي يجب وضعها في الحسبان عند إجراء عملية الفرز بحثاً عن أسهم النمو بسعر معقول

إن أفضل نسبة يمكن الاعتماد عليها لإجراء الفرز بحثاً عن أسهم النمو بسعر معقول هي نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح. ويتم احتساب هذا المقياس عن طريق قسمة نسبة سعر السهم إلى الأرباح على معدل النمو. فإذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للشركة تصل إلى40، وكان الخبراء بـ " وول ستريت " يتوقعون نمو الأرباح بنسبة 30% سنوياً، فإن نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح الخاصة بالشركة سوف يصل إلى 1،33( 40 ‏مقسومة على 30 ‏). وبصفة عامة، يبحث مستثمرو النمو بسعر معقول عن الأسهم التي تكون بها نسبة السعر إلى معدل

نمو الأرباح ما بين صفر و 1،0، وحيث يزيد معدل نمو الشركة على نسبة السعر إلى الأرباح. والهدف من ذلك هو محاولة اختيار الأسهم التي تنمو بصورة مطردة قبل أن يدرك السوق الإمكانيات الكاملة للشركة ويرفع نسبة السعر إلى الأرباح.

 

ويفضل بعض مستثمري النمو بسعر معقول استخدام معدل النمو الفعلي خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ولكن من الأفضل استخدام معدل النمو المستقبلي المتوقع، ولكن بشرط الاستناد إلى تقديرات ثلاثة محللين على الأقل. وإذا ارتفعت نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح المستقبلية عن نسبة السعر إلى الأرباح السابقة عندئذ يصبح من المتوقع أن يشهد السوق حالة تباطؤ في النمو.

 

الشكل تقديرات أداء مؤشر إس أند بي.

إن 100 دولار مستثمره في 31/12/2004:

5نجوم= 1554$

4نجوم=806$

3نحوم=593$

مؤشر إس أند بي500=500$

نجمتان=413$

نجمة واحدة=108$

1600

1400

1300

1000

800

600

400

200

مؤشر إس أند بي 500 5 نجوم 4 نجوم 3 نجوم نجمتان نجمة واحدة
86 87 88 89 90 91 92 03 94 95 96 98 98 99 2000 2001 2003 2004

 

و من ناحية أخرى إذا انخفضت نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح المستقبلية عن نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح السابقة انخفاضاً حاداً، عندئذ قد تعتبر التقديرات هجومية للغاية. وينبغي على المستثمرين أن يحاولوا فهم أسباب الاختلاف بين نسب السعر إلى معدل النمو السابقة والمستقبلية.

 

إن نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح تشوبها بعض أوجه الضعف مثل نسبة السعر إلى الأرباح التي تستخدم كمعيار وحيد لا يساعد في تقييم الشركات التي تتكبد خسائر مالية، وتعتمد النسبة كذلك على تقديرات المحللين اعتمادا شديداً في الوقت الذى قد تكون فيه تنبؤاتهم بشأن معدلات النمو المستقبلية خاطئة. وذلك لأن توقعاتهم بشأن احتمالات نمو الشركة في المستقبل عادة ما تكون متفائلة بصورة مبالغاً فيه، لذلك ينصح المتشددون من مستثمري النمو بسعر معقول بتعديل نتائج نسبة السعر إلى معدل نمو الأرباح التي يبحثون عنها من قيمة إيجابية تنخفض عن 1،0 إلى قيمة إيجابية تنخفض عن 0،9. إلا أن نسب السعر إلى معدل نمو الأرباح ليست لها فائدة كبيرة في تقييم الشركات عندما تكون الأصول هي محدد القيمة الأكثر أهمية كما هي الحال في قطاعات البنوك والقطاعات الصناعية. وفي تلك الحالات سوف يحتاج المستثمرون إلى استخدام نسب أخرى لتحديد أسهم النمو بسعر معقول. 

 

 

 

Rate this item
(0 votes)

أضف تعليق

كود امني
تحديث