ينبغي أن يتسم مستثمرو قوة ارتفاع السعر بسرعة الحركة وذلك يبيع الأسهم عندما تتوقف عمليات الشراء الحديثة. فبقدر ما يهرع المستثمرون نحو الأسهم التي تعتمد على قوة ارتفاع السعر، عليهم التخلي عنها بسرعة أكبر ويتحتم عليهم أن يقوموا يبيع الأسهم عند انخفاضها بدون أدنى تردد، ثم يطرحوا ما يرغبون من تساؤلات فيما بعد. مستثمر قوة السعر لا يرغب في أن يظل متمسكاً بسهم من الأسهم في الوقت الذي قام فيه باقي أقرانه من مستثمري قوة السعر الآخرين يبيع أسهمهم.

ولا يجب أن يتجاهل المستثمر الذى يركز على أرباح الأسهم نسبة قيمة رأس المال من إجمالي عائد السهم. فعلى الرغم من أن الأسهم الموزعة للأرباح أقل تقلباً من الأسهم غير الموزعة للأرباح، إلا أن قيمها تتعرض للصعود والهبوط كل يوم تداول. فلا يوجد ما يضمن ارتفاع قيمة السهم أو ثباتها خلال الفترة التي يمتلكه فيها المرء. وحتى إذا كان السهم يدر ريعاً جيداً ويتمتع بمركز قوى يؤهله للارتفاع في المستقبل، فإن المستثمر لن يكون مسرورًا إذا هبطت قيمته.

لابد أن ينتبه المستثمرون الذين يركزون على توزيعات أرباح الأسهم، للشركات التي ليس لها تاريخ طويل في دفع التوزيعات. ويجب أن يشعر المستثمر بالرغبة في أن يكون دفع توزيعات أرباح الأسهم باستمرار جزءاً لا يتجزأ من ثقافة الشركة.

ولابد كذلك من معرفة مدى تأثر سياسة توزيع أرباح الأسهم الخاصة بالشركة بالتغيير في مستوى أدائها والمناخ الاقتصادي العام عبر السنين وهناك احتمال قوى بأن تقوم الشركات التي تدفع نفس توزيعات أرباح الأسهم أو تلك التي قامت برقع توزيعات أسهمها باستمرار طوال عدد من السنوات، بنفس الشيء في المستقبل .

تقدم مفاجآت الأرباح الإيجابية لكل سهم أو عمليات الشراء الداخلية الحديثة للأسهم أو كلاهما معاً مؤشرات إضافية بأن الأمور تجري في اتجاه إيجابي لتلك الأسهم. وتشير مفاجآت الأرباح الإيجابية إلى أن المحللين قد قللوا من شأن مستوى أداء الشركة مما يستتبعه عادة ارتفاع مماثل في سعر السهم لتعزيز رقم الأرباح القوى. أما إذا لم ترتفع قيمة السهم، عندئذ قد يبدو الأمر وكأن هناك صفقة هائلة تلوح في الأفق. إن أسهم النمو بسعر معقول التي تشهد عمليات شراء داخلية حديثاً تزيد من حماس أي شخص يفكر في شرائها. فالعالمون ببواطن الأمور داخل الشركة يدركون احتمالات نمو الشركة في المستقبل أكثر من أي شخص آخر. ولقد أثبتت الدراسات أن العاملين داخل الشركة تمكنوا من استباق السوق في عمليات الشراء ولكنهم أخفقوا في تحقيق ذلك بالنسبة لعمليات البيع.

الشركات ذات رأس المال الضخم والمتوسط( أي أن الحصة السوقية لرأس المال تزيد على مليار دولار ) والتي تتمتع بموقف مالي قوي. ولابد أن يكون لجميع الشركات نسبة سعر إلى تدفق مالي أقل من نسبة السوق. وكما سبق وذكرنا عدة مرات، فبالمقارنة بأرقام الأرباح، في إن التدفق النقدي أقل عرضة للتلاعب في الحسابات. فالنقد هو النقد وتبلغ نسبة السعر إلى التدفق النقدي للشركات التي تشملها هذه الشاشة 10نقاط أو أقل .

 من الشائع أن يعجز المستثمرون عن الفصل بين المشكلات النفسية التي يعانون منها و الاستثمارات التي يقومون بها في البورصة. يقول " جون سكوت " المحلل النفسي و مدير المحفظة الاستثمارية في شركة " ستاينبرج جلوبال أسيت " عن ذلك: " يرغب بعض الأشخاص في المضاربة لمجرد الاستمتاع، و هذا الأمر متاح في البورصة طوال الوقت. فيمكنك أن تضارب في عقود الخيار أو السلع أو الأسهم شديدة المخاطر. بالتأكيد سيحصل هؤلاء الأشخاص على الاستمتاع الذي يريدونه، و لكنهم لن ‏يحققوا أي أرباح. و بالنسبة للأشخاص الذين يريدون الخسارة و الذين يعانون من الإحساس بالذنب بشكل لا شعوري و الرغبة في معاقبة أنفسهم، فإن كل ما عليهم فعله هو شراء الأسهم شديدة المخاطر و سيخسرون أموالهم على الأرجح حسبما يرغبون. ففي البورصة، يمكنك إشباع أية رغبة نفسية لديك ". 

 الالتزام باستراتيجية استثمار محددة

إذا أردت أن تكون مستثمراً ناجحاً في البورصة، فإن هذا يتطلب منك أكثر من مجرد إعداد استراتيجية للاستثمار و وضع قواعد محددة للتعامل في البورصة. لقد ‏اكتشفت من خلال المقابلات الشخصية التي أجربتها مع عدد كبير من مديري المحافظ الاستثمارية و الخبراء الماليين السر الذي يضمن لك النجاح كمستثمر في البورصة. و هذا ‏السر يفسر السبب الذي يجعل أفضل المستثمرين يكسبون الكثير من الأموال و لا يرتكبون إلا عدداً قليلاً للغاية من الأخطاء و هو السبب نفسه الذي يجعلهم يواصلون التفوق على مؤشرات الأسهم عاماً بعد الآخر. و هو سر بسيط للغاية يمكن تلخيصه في كلمة واحدة ألا و هي الانضباط. 

 طبقاً لوجهة نظر " أوشونسي "، فإن سمات الاستثمار و التمويل الجيد لم تتغير منذ مئات السنين. فيذكر " أوشونسي " أن " إسحاق نيوتن " العالم الرياضي و الفيزيائي الإنجليزي الشهير قد خسر مبلغاً ضخماً عندما استثمر أمواله في شركة البحر الجنوبي في بداية القرن الثامن عشر. و من المعروف أن الناس وقتها قد استثمروا مبالغ طائلة في أسهم هذه الشركة، بل إن الشعراء قد كتبوا شعراً في مدحها.

يرى " أوشونسي " أن شركة البحر الجنوبي كانت في مثل جاذبية و شهرة شركات الإنترنت في الوقت الحالي .

  وضع قواعد محددة للاستثمار و التمويل

يذكر أن لكل مدير محفظة استثمارية تقريباً مجموعة من قواعد الاستثمار و التمويل المحددة التي قام بوضعها في ضوء استراتيجية الاستثمار الخاصة به. و يعلق " رالف وانجر " على ذلك قائلاً: " إذا قمت بوضع مجموعة من المبادئ التي تلتزم باتباعها، فإنك ستستطيع عندئذ أن تتجاهل الآلاف من الأسهم و أن تركز فقط على مجموعة محددة منها يسهل عليك التعامل معها. فوجود مجموعة من الإرشادات و القواعد المحددة - و التي يفضل أن تكون مدونة على الورق – سيعطيك الثقة التي تحتاجها في الأوقات العصيبة. كما سيساعدك أيضاً في اتخاذ أصعب قرار على الإطلاق ألا و هو تحديد الوقت المناسب للبيع. كذلك، فإن وجود قواعد محددة للاستثمار يحسن من مهاراتك و يزيد من نجاحك في هذا المجال، فضلاً عن أنه يجنبك الوقوع في أخطاء الأفراد قليلي الخبرة الذين لا يلتزمون بأسلوب

 على الرغم من أن كل شخص منا يرغب في شراء الأسهم عالية الجودة التي تباع عند سعر منخفض، فإن المستثمرين الذين يتبعون هذه الاستراتيجية يقضون وقتاً طويلاً في تحديد ما إذا كانت الشركة تستحق ما يطلقون عليه القيمة العادلة أم لا. و يقوم هؤلاء المستثمرون بحساب القيمة العادلة لأية شركة باستخدام عدد من المقاييس الموضوعية و الذاتية. فعلى سبيل المثال، يفضل هؤلاء المستثمرون الأسهم التي تكون نسبة أسعارها إلى أرباحها منخفضة. يذكر أنه يتم حساب نسبة السعر إلى الربح من خلال قسة سعر السهم على أرباح الشركة السنوية عن السهم الواحد. فإذا كان السعر الحالي للسهم هو 40 ‏دولار، مثلاً، و كانت قيمة الأرباح التي حققتها الشركة على مدار العام السابق عن السهم الو احد هي 2 ‏دولار،

الصفحة 1 من 2